工商時報【記者黃欣╱綜合報導】

大陸經濟增長依舊乏力,包括企業利潤與投資都因經濟減速下降。摩根大通認為,為了「穩增長」,大陸官方貨幣政策將轉向「定向寬鬆」;高盛則預期,人民銀行最快月底前下調金融機構存款準備金率(降準)。

經濟觀察報報導,中國國務院總理李克強17日主持的國務院常務會議上,強調將加強多項重點領域支持,包括農村電網的升級改造、城鎮汙水處理及中西部鐵路建設等,多為基建及城鎮化建設。市場解讀,這是大陸高層正為經濟增長提供更多的政策保障。

高盛高華中國宏觀經濟學家宋宇表示,6月初公佈的經濟數據,雖顯示經濟基礎尚不穩固。根據大陸統計局先前公佈的數據,「三駕馬車」中出口為負增長、投資低速增長,僅消費保持穩定。這也代表穩增長只能依板橋空中美語靠投資和消費來拉動,而短期內見效最快的,就是繼續加大投資。

摩根大通經濟學家朱海斌分析,貸款增長乏力代表大陸國內需求低迷,因為企業利潤和投資回報已隨著經濟減速而下降。從供應來看,銀行對貸款決策也更加謹慎。

首創證券的研究報告指出,在當前貨幣傳導機制不順暢的背景下,結構性的「流動性陷阱」無法依靠全面寬鬆解決,而只能通過「定向寬鬆」,由中國人民銀行針對性地向實體經濟注入流動性解決。

朱海斌預計,人行未來的貨幣政策操作將會轉向「定向寬鬆」,透過抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施,力求解決經濟中的問題,進一步支持基礎建設及新興行業發展等。

朱海斌認為,從近期看,下一步重大貨幣政策應是降準而非降息。宋宇也稱,雖然短期利率一直非常低,人行甚至在公開市場操作採取「買回」吸收流動性,但下調存準率仍是拉低長期利率的最有效工具。宋宇認為,最快人行將在本月降準免費 toeic 多益題庫大全,最晚下月底前也會下調。

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